Enterprise value är värdet på hela företaget. Skulderna plus marknadsvärdet för aktierna. EV = marknadsvärde eget kapital + bokförda skulder-kassa

 

Enterprise value definieras som marknadsvärdet på det egna kapitalet justerat för nettoskulden. Detta motsvarar vad som kallas företagsvärde och eftersom den eventuella kassan justeras förblir skuldvärdet ett nettovärde. Skulderna skall vara uttryckta i marknadsvärde, oftast är dock skulder bokförda till verkligt värde.

 

Enterprise value är värdet på hela företaget. Skulderna plus marknadsvärdet för aktierna.

Enterprise value är ett sätt att värdera ett företag. Det kan hjälpa investerare att jämföra företag med olika kapitalstrukturer. Enterprise value används ofta av investerare för att ge en klarare bild än vad marknadsvärdet (market cap) ger, då det även tar hänsyn till skulder och kassa.

 

Om man köper ett bolag så köper man ju oftast även ett företags skulder. Dessa skulder skall ju någon gång betalas tillbaks, och man kan säga att EV då visar vad man behöver betala för hela företaget. Marknadsvärdet är ju endast marknadsvärdet på företags egna kapital.

 

En värdering för köp av bolag steg för steg skulle kunna se ut som följer (man kan också ha andra ansatser, detta är bara en modell och dessutom ganska förenklad):

1. Bedöm nästa års omsättning i Mkr

2. Bedöm vad som är en långsiktigt rimlig lönsamhet givet bolagets verksamhet och historik, i procent av omsättning.

3. Detta ger ett rörelseresultat i Mkr.

4. Bedöm en rimlig värderingsmultipel, antingen som p/e-tal för skuldfritt bolag eller som bolagsvärde/rörelseresultat.

5. Litet bolag motiverar låg multipel. Snabbväxande bolag motiverar hög multipel. Risknivån måste också beaktas.

6. Märk väl att jag här utgår från "normaliserad" lönsamhet och inte vad bolaget råkar tjäna just i dag.

7. Multiplicerar man multipeln med det normaliserade rörelseresultatet så får man bolagsvärdet.

8. Justera bolagsvärdet för relevant skuldsättning eller vad bolaget har i kassan, netto. Kvar blir vad aktieägarnas del är värd.

9. Dividera med antalet aktier justerat för utspädning etcetera och du har något slags riktkurs för vad aktien kan vara värd.

10. Fundera igenom alla felkällor. Särskilt punkterna 2 och 4.

11. Fatta ett beslut om skillnaden mellan din egen värdering och börskursen motiverar ett köp eller inte.